9月份，医药生物板块“久旱逢甘霖”，多只医药主题基金强势反弹并领跑业绩榜单。
展望四季度，多家公募机构预计A股或将延续盈利主导的行情，以高股息为代表的红利等避险资产以及优质的科技、医药细分领域也备受关注。
九月医药板块扬眉吐气
随着9月行情的落幕，月内主动权益基金“成绩单”也随之出炉。
在连续承压多个季度之后，医药生物板块在9月打出了一场扬眉吐气的翻身仗。月内业绩领跑的产品多为医药主题基金，领跑的东方阿尔法医疗健康涨幅为21.36%，同泰大健康主题次之，涨幅为19.54%，招商医药健康产业、华泰柏瑞医疗健康和招商前沿医疗保健涨幅分别为17.49%、17.42%和16.66%。
对于医药板块“久旱逢甘霖”的行情，银华基金基金经理马君认为，今年6月底前，受AI主题资金分流影响，创新药板块估值承压；7月以来，伴随临床数据密集披露与对外授权交易活跃，资金回流推动估值修复。后续关键临床数据披露及多款中国创新药的FDA审批进展，仍将为板块提供支撑。
马君表示：“中国创新药产业正从研发驱动转向商业化驱动，未来一至两年将进入美国市场获批与销售放量的关键窗口期。随着产业内生增长动能与全球变现能力增强，板块仍处于持续兑现阶段。”
还有基金经理指出，医药板块经过数年深度调整，机构持仓拥挤度降至历史相对低位。当前，医药生物细分行业已逐步从“杀估值”转向“业绩与估值双修复”，胜率与赔率的综合吸引力大幅提升。
榜单的另一面，有色金属板块在经历前几个月的单边上行后，9月整体显露出疲态，因此拖累了重仓相关板块的基金业绩，主题产品多数均有超过两位数的跌幅。华南某基金经理指出，有色板块不再是单纯博弈宏观周期的强周期品种，正在逐步成为兼具资源安全属性、科技成长属性与金融属性的战略资产。
避险板块四季度或延续行情
展望四季度，多家公募均表示看好权益市场以及红利等避险板块。
平安基金指出，四季度或延续盈利贡献成为主导的行情。年内A股震荡上行过程中，盈利贡献已明显超越估值，实现了从估值主导到盈利主导的切换。但平安基金也指出，年内盈利改善更多源自海内外AI投资拉动及产业链涨价贡献，市场对其持续性的担忧正在上升。
“全球通胀隐忧尚存，潜在流动性风险仍需应对，红利低波资产是应对潜在波动的最优选，建议优先关注保险、高速、国有大行等相对弱周期的红利低波方向。”平安基金认为。
华宝成长策略基金经理汤慧建议，在当前高波动的市场环境中，投资者需要回归基本面的判断，以“把握产业趋势放大收益＋通过组合管理控制回撤”的投资思路，应对后续市场波动。
建信基金权益投资部基金经理兼研究部副总经理蒋严泽认为，布局策略上，杠铃策略有望回归，一方面坚守AI主线，同时看好化工、新旧能源、电力设备等板块；另一方面配置红利资产，以应对市场短期流动性波动。
“中长期看，股息类资产持续扩容，背后是中长期资本利得回报的中枢下移，股息回报中枢提升，投资回报的弹性减弱，稳定性有望提升。国债收益率中枢处于偏低位置，横向比较，高股息股票在大类资产配置上也具备吸引力。港股市场亦是高股息沃土。”富国基金基金经理孙彬表示。
至于9月份强力反弹的医药板块，汇丰晋信基金基金经理李博康表示，目前，医药板块估值仍在相对低位，行业利好催化持续落地，优质公司迎来价值兑现期。展望四季度及后市，关注四个细分板块：创新药、转型中的传统药企、CXO（医药研发生产外包服务组织）板块的龙头公司，以及手术机器人。
责编：罗晓霞
排版：汪云鹏
校对：杨舒欣
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